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　　起原：野马财经

　　屋子装修前必看“酷家乐”？

　　近日，杭州的科技圈侵略超卓。DeepSeek、游戏科学（《黑神话：悟空》制作方）、宇树科技（春晚扭秧歌机器东说念主）、强脑科技（脑机接口）、云深处（机器东说念主公司）以及群核科技，被称为“杭州六小龙”。

　　2025年2月18日，灵伴科技（Rokid）独创东说念主祝铭明带着AR眼镜Rokid Glasses亮相余杭区经济高质地发展大会，网友戏称“杭州第七条龙”出现了，致使有东说念主绘画了“杭州七龙珠”散布图。

　　图源：易简财经

　　如今，“七龙珠”中的群核科技率先冲刺IPO，向港交所递交《招股书》，方针是成为“人人空间智能第一股”。群核科技旗下领有酷家乐、酷家乐国际版Coohom以及面向室内环境AI开发的群核空间智能平台（SpatialVerse）等产品。

　　那么，群核科技为何能成为“七龙珠”中首个IPO的公司？赴港上市又有何计议？

　　年入6.64亿元冲刺IPO

　　不到三年损失超17亿元

　　你有莫得思过，打造梦思中的家，也能像玩儿时的建造家园游戏雷同松手？以前，房屋想象是专科想象师的 “专利”，但如今，世俗东说念主也能体验想象的乐趣，这皆要归功于酷家乐。

　　在酷家乐这款软件中，你不错拖动产物模子到相宜位置，家的雏形便有了。改户型、生成 3D 图、挑选建材产物，皆能松手完成。况兼，许多产物和主材皆对应真正商品，临了还能渲染出全景图和 3D 漫游，仿佛提前入住异日的家。

　　家居想象软件酷家乐由群核科技于2013年推出，客户群体庞杂。家装公司、个东说念主想象师皆是其主要用户，顾家家居、索菲亚、奥普、林氏木业、TATA 木门、好意思的置业这些大品牌皆在用。2024年，酷家乐的平均月活跃用户数达到270万，平台月活访客数更是高达8630万。

　　酷家乐针对不同用户推出了不同版块。高档版面向个东说念主客户，订阅不同级别可解锁定制功能。基础版块免费，专科版年费约 299 元，旗舰版的年费约 599 元。

　　而企业版，是为企业客户量身定制的。笔据企业的私有需求，提供企业级、行业专用的软件处治有计划，订价以订阅费为主。在给企业客户定用度的时候，会详尽筹商账户数、使用量、功能特色以及订阅期限等身分。

　　图源：招股书

　　企业客户为群核科技孝顺了超80%的订阅收入。同期，群核科技的企业客户数目从3.31万名飞腾至4.55万名；个东说念主客户数目从31.11万名飞腾至41.39万名。群核科技戒指2024年9月底，群核科技的大客户净收益留存率为114.1%，个东说念主客户的净收益留存率为96%。

　　需要评释的是，客户净收益留存率是忖度群核科技一定时期内原有客户净收益变化，响应保管和增长客户收入才气。用本期原有客户净收益除以上期，再乘 100% 得出。大于 100% 收益增长，小于则流失。

　　凭借庞杂的用户基础，群核科技2022年、2023年收入折柳为6亿元、6.64亿元，2024年前9个月结束收入5.53亿元，同比增长13.79%。笔据《招股书》可知，以收入规模规划，2023年中国空间想象软件行业三家公司共占据60.5%的份额，其中群核科技以22.2%的份额位居首位，另外两家公司A和B份额折柳是21.9%、16.4%。

　　可是，阛阓份额最初的背后，是抓续的损失。群核科技在2022年损失7.04亿元，2023年损失6.46亿元，2024年前9个月损失4.22亿元，按此规划，不到3年的时辰群核科技损失了17.72亿元。不外不错看出，近几年损失额正在逐年减少。

　　烧钱3.91亿搞研发

　　却陷侵权风云

　　长年损失背后，是群核科技抓续的研发参加。

　　《招股书》夸耀，2022年、2023年及2024年前9个月，群核科技的研发开支折柳达到4.38亿元、3.91亿元和2.63亿元，占营收的比例约为72.9%、58.9%和47.6%。

　　同期，该公司销售及营销开支折柳为3.21亿元、3.56亿元和2.48亿元，占比为53.4%、53.7%和44.9%。

　　东说念主才是研发的中枢，戒指2024年9月底，公司领有615名研发东说念主员，占职工总额的44.3%。

　　这些高强度的参加，也导致了公司的损失。群核科技在《招股书》中暗意，损失主要由于公司为激动业务快速及永久增长，多数投资于产品开发、技能赈济及产品营销。异日，公司计议不息加大参加，包括技能升级、阛阓扩展以及国际化布局。这意味着，短期内损失可能还会抓续。

　　图源：罐头图库

　　多数研发参加背后，群核科技也不欣喜于现时的公司定位。群核科技独创东说念主黄晓煌曾明确暗意，如若用家居SaaS来描摹群核科技，是对群核科技最大的诬告。

　　SaaS即Software as a Service，软件即服务，用户毋庸我方购买软件和服务器等，通过互联网就能使用软件，按订阅样貌付费。

　　在《招股书》中，群核科技将我方定位为“空间智能企业”，致力于激动3D渲染和规划技能在多个行业的愚弄，如机器东说念主、电影等领域。

　　群核科技独创东说念主黄晓煌在新媒体“甲子光年”的专访中提到，群核科技并非一运行就对准家装行业。创业初期，公司先开发了云霄GPU的快速渲染才气，随后“拿着锤子到处找钉子”，尝试了多个行业，包括机器东说念主、家居、电影等。最终，家装行业的反响最佳，客户更烦躁为此买单。

　　图源：罐头图库

　　但值得翔实的是，家装行业虽反响最佳，但群核科技也因此遭受侵权风云。

　　“中国裁判晓谕网”夸耀，“酷家乐 3D 云想象软件”曾被指抄袭“同业”三维家职权代码，且未标明开发者身份。

　　三维家公司零丁研发的 “三维家家居web3D计软件 V2.0” 于 2015 年 3 月对外发布并进行了规划机软件文章权登记，其中涉案的七个职权代码文献是结束线框图功能的中枢代码，八成绘画场景的线框图。

　　2020年三维家告状，2022 年广州常识产权法院一审判决酷家乐侵权开导，群核科技在其官网推出的在线想象软件 “酷家乐 3D 云想象软件” 存在径直抄袭、复制、使用三维家职权代码的步履，还通过信息集会向公众提供代码且未标明三维家的开发者身份。

　　群核科技上诉后，最高院终审判决其侵害了三维家公司的签字权、修改权、复制权和信息集会传播权，并抵偿三维家经济损失27万元。

　　图源：罐头图库

　　而这次IPO募资的主要用途之一即是在研发方面。公司计议投资中枢技能及基础模范，抓续提高研发才气，尤其是升级GPU集群以赈济更大规模的并发规划任务。

　　此外，群核科技还计议提高现存产品，并将其愚弄扩展至新的垂直领域和业务场景，如造谣环境和电子商务处治有计划。具体来说，公司但愿通过矫正“群核空间智能平台（SpatialVerse）”和电子商务处治有计划，增强其在造谣环境中的影响力。

　　从国内走向国际

　　群核科技为何赴港？

　　除了在国内搞研发布局“空间智能”，群核科技也将眼神投向了国际，而国际化布局亦然其募资的用途之一。

　　群核科技的酷家乐国际版产品——Coohom，主攻好意思国、韩国、日本和东南亚阛阓。2022年、2023年以及2024年前9个月，Coohom在中国之外阛阓产生的收入折柳占总收入的比例为11.3%、6%及7.4%。

　　这次IPO募资的用途中，也包括用于实行公司的国际推广战略，要点为好意思国、韩国、日本及东南亚。关于Coohom很是他针对国际阛阓的产品，公司计议加强进步不同地舆位置实时区的客户支援，开设新地区服务处等。

　　也即是说，群核科技的磋议不仅限于国内阛阓。

　　2020年，公司收购了建筑模子平台Modelo；2021年，又收购了软装想象用具好意思间。通过这些收购，群核科技冉冉扩展了其技能疆城。

　　与此同期，公司自主研发的国际版酷家乐——Coohom平台如故障翳人人200个国度和地区，赈济14种说话，服务包括好意思国、韩国、日本和东南亚等阛阓。

　　黄晓煌曾表示，韩国最大的产物制造商Hanssem（汉森）以及好意思国的几家头部科技公司皆是群核科技的客户。东南亚阛阓也签下了多数线上用户与线下客户。

　　可是，国际化并非一帆风顺。公司也暗意，进犯新阛阓并非易事，可能濒临诸多挑战。进犯新阛阓可能濒临诸多挑战，包括产品土产货化、法律顺序合规、东说念主才招聘等。此外，国际推广还需管束层参增多数元气心灵和资源。

　　如今，赴港上市为群核科技提供了新的融资渠说念。投资众人王雅雯暗意，企业赴港上市，股权融资是绵薄且高效的路线。港股上市后，一方面，香港算作国际前沿阵脚，在控股合规上提供更多纯真操作空间，助力其应酬复杂国际阛阓；另一方面，借助港股平台搭建绵薄外汇融资渠说念，获取更多低成本且快速到位的外资，欣喜其国际业务快速推广的资金需求。

　　海归创业天团 + IDG 助力

　　公司估值超160亿元

　　群核科技如斯青睐研发，离不开三位技能缔造的聚会独创东说念主——黄晓煌、陈航和朱皓。

　　群核聚会独创东说念主兼董事长黄晓煌本科毕业于浙江大学、硕士毕业于好意思国伊利诺伊大学。黄晓煌和陈航是浙江大学竺可桢学院的同学，另一位聚会独创东说念主朱皓先后获取清华大学、好意思国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校的规划机科学学士学位和硕士学位。

　　三东说念主在前去好意思国伊利诺伊大学深造时相见。况兼三东说念主曾在包括英伟达、微软、亚马逊及好意思国国度超等规划愚弄中心等人人驰名公司和商议机构赴任。

　　可是，他们并不欣喜于在大公司中鲁人持竿地使命，而是礼聘了一条充满挑战的创业之路。陈航曾坦言，他们在国外时，天然进入了大公司，但很难获取更大的设置感。

　　2011年，三东说念主东拼西凑了20万元，租了一间斗室子，靠着几台二手开导，运行了他们的创业征程。朱皓回忆说念：“咱们就像捧着金饭碗的叫花子。”那时，他们为科研机构搭建的超算平台，客户复购率不及20%。

　　2012年，黄晓煌和陈航分头跑了二、三十家投资机构，把国内大V皆跑了一遍，莫得东说念主看好他们。

　　黄晓煌坦言，咱们刚运行出来创业作念基于GPU的高性能愚弄，许多VC（风险投资）皆说GPU根柢不靠谱，皆快被淘汰了，异日是挪动互联网时期，你别搞GPU愚弄了，也不投咱们。是以说，不同的变装视角是不雷同的。

　　他还暗意，英伟达本色上亦然拿着GPU这把锤子到处找钉子。我十几年前在英伟达使命的时候，英伟达如故一家不太起眼的小公司。那时在硅谷约聚，女生一外传你来自英伟达，规定性打个呼叫就走。

　　直到2013年，黄晓煌入选杭州市江干区的“百东说念主计议”，获取了150万元的启动资金，才解了燃眉之急。随后，浙大学友王淮的天神轮投资和IDG成本的加入，让公司渐渐走上正轨。

　　2016年，群核科技完成了数千万好意思元的C轮融资，估值达到5亿好意思元。2018年，D轮融资超1亿好意思元，投后估值约6亿好意思元。2019年，高瓴领投的D+轮融资后，公司估值跃升至10亿好意思元。2021年10月底，公司完成最新一轮融资，那时认购股份成本价是1.46好意思元/股，以其总股本15.39亿股估算，估值约22.47亿好意思元（约合东说念主民币163.03亿元）。

　　其中获取了IDG成本、纪源成本、顺为成本、云启成本、经纬创投、线性成本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家驰名机构的投资。

　　《招股书》夸耀，在IPO前，黄晓煌、陈航和朱皓对群核科技的抓股比例折柳约为15.46%、11.04%和4.22%。IDG成本、纪源成本、高瓴创投均抓有群核科技超10%的股份。其中，顺为成本是由雷军创办的投资机构。

　　2025年2月18日，群核科技推出了“星核东说念主才计议”，招募人人高精尖校园东说念主才，提供最高百万级的薪酬待遇（含期权），实习生月薪最高达1.2万元。

　　黄晓煌在一又友圈中嗟叹：“杭州是一座能让东说念主静下心来，平稳作念商议、平稳搞创业的城市。群核创立之初，杭州市政府给了咱们150万的无偿资金扶抓，去作念尝试。如今，我但愿能拿出更具竞争力的待遇，招引更多优秀年青东说念主通盘加入群核，探索前沿技能革命。”

　　群核科技算作 “杭州六小龙”之一打头阵冲刺 IPO，从无东说念主问津的小团队，成长为行业里的后劲股。如今面对国内研发的大笔“烧钱”和国外阛阓的风险，能否告成上市呢？

　　你看好“杭州六小龙”之一群核科技冲刺IPO吗？

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